國家旅游局局長李金早今年早些時候透露，2015年，我國旅游投資持續強勁增長，全年完成投資10072億元，同比增長42%，增幅比去年擴大10個百分點，在歷史上首次突破了萬億元大關。同時，隨著旅游投資的快速增長，國內旅游業的整合步伐也隨之進一步加快。

　　國內旅游業的穩步增長帶動了旅游投資的大發展，旅游行業業績預告顯示，行業2015年旅游上市公司業績整體向好，業內認為，經過前期的回調，旅游板塊將迎來投資機會。

　　上市公司加快全面“布局”

　　在行業高景氣度的吸引下，上市公司加快了掘金步伐。在線旅游、鄉村旅游等領域成為上市公司布局的重點。同時，隨著旅游投資的快速增長，國內旅游業的整合步伐也隨之進一步加快。

　　2015年在線旅游投資持續升溫，“旅游+互聯網”進程加快。2015年，在線旅游投資超過770億元，同比增長42%。以眾信旅游為例，其聯合發起設立的產業基金近日宣布戰略投資窮游網，并達成戰略合作關系。

　　鄉村旅游投資也成為熱點。日前發布的2016年中央一號文件提出，要大力發展休閑農業和鄉村旅游。據統計，2015年，鄉村旅游實際完成投資2612億元，同比增長60%。首旅酒店等上市公司紛紛加大鄉村旅游投資的步伐。

　　西部地區旅游投資快速增長。據統計，2015年，西部地區旅游投資超過2700億元，占全部投資的比重為27%，同比提高10個百分點。西部旅游投資特別是基礎設施投資的快速增長，體現出“四兩撥千斤”的作用，位于中西部的傳統景區類上市公司受益明顯。

　　豫園商城等上市公司通過跨境并購進入旅游行業，也預示著旅游行業的投資吸引力正迅速提升。

　　在國內旅游業保持高景氣度的同時，出境游繼續保持了快速發展的態勢。2016年全國旅游工作會議發布的數據顯示，2015年，中國公民出境旅游人數達到1.2億人次，旅游花費1045億美元，同比分別增長12.0%和16.7%。

　　在出境游快速發展的背景下，A股上市公司也加快了對出境游的投資布局。

　　1月25日晚間，眾信旅游發布重大資產重組進展公告稱，此次重大資產重組的標的公司為華遠國際旅游。到目前為止，華遠國旅在全國26個省4個直轄市76個城市共有服務代理商超過5000余家，是目前中國最大的出境旅行綜合型批發商。

　　去年年初，錦江股份斥資13億歐元拿下歐洲第二大的酒店集團法國盧浮集團100%股權,盧浮集團并表后，錦江股份2015年上半年實現凈利潤2.92億元，同比增長56.5%。

　　旅游上市公司業績整體向好

　　Wind數據顯示，截至2月2日，餐飲旅游板塊共有20家上市公司披露2015年業績預告，其中15家公司預告業績實現增長，占比達75%;張家界、宋城演藝、眾信旅游等10家公司預計業績增幅達50%以上，占比為50%。

　　中銀國際證券分析師曠實分析總結出三點原因:一是出境游板塊業績持續高增長，宋城演藝步入收獲期，騰邦國際金融業務驅動利潤增長。2015年出境游持續升溫，板塊業績表現出色，眾信旅游受到“內生增長+外延并購”的雙輪驅動，預計凈利潤增長50%—90%，凱撒旅游凈利潤預計增長34%—49%。宋城演藝受益于異地千古情系列景區的成功復制，預計凈利潤增長60%—90%。騰邦國際的金融業務放量帶動凈利潤提升，預計增長10%—40%。免稅方面，中國國旅全年凈利潤預計增長9%。

　　二是自然景區整體業績呈現正增長，張家界、曲江文旅、麗江旅游業績表現較好。張家界業績強勁，預計凈利潤增長83%—92%，主要是由于楊家界索道2014年年中開通，2015年又恰逢天子山索道停運改造，所以楊家界索道貢獻了主要的業績增量。自然景區在2015年整體經營情況良好，除了桂林旅游由于前期地產項目結算原因導致凈利潤下滑外，其他自然景區均實現了正增長。

　　三是上一年度凈利潤虧損的公司在2015年均通過出售資產實現扭虧。在扭虧為盈的公司中，三特索道依靠景區客流優化和非經常性損益實現扭虧，而西安旅游、*ST新都、華天酒店、西藏旅游和國旅聯合均通過出售資產實現扭虧。此外，兩家餐飲類公司業績表現較弱。

　　三因素看多旅游板塊

　　光大證券分析師謝寧鈴指出，基于三點因素，在當下仍看多旅游板塊：一是，旅游業是朝陽行業，完全符合消費結構升級的大趨勢。去年11月份，國務院連發兩文促消費轉型，對旅游板塊中長期都持樂觀態度。二是，回顧過往10年板塊估值在20至90倍之間波動，現2015年PE回落到45倍上下、處于歷史均值附近，2016年估值更具合理性，過分恐懼是沒有必要的。伴隨回調，部分個股的股價已經進入安全區間。三是，業內公司普遍增長確定性強，且部分個股的戰略布局符合產業發展大方向，部分個股概念豐富。

　　選股方面，謝寧鈴認為去年7月的反彈具有一定參考價值，當時反彈較多的有前期跌幅大的、大股東增持的、業績確定性強的。所以建議未來3至6個月投資者跟隨市場節奏，擇時逢低布局，把握三條投資主線：

　　一是關注超跌且有業績支撐的股票，如錦江股份、首旅酒店等。二是跌破或接近發行價的股票，如宋城演藝、騰邦國際、黃山旅游等。

　　三是整合資源能力強的龍頭公司或有催化劑的概念題材股，如騰邦旅游、眾信旅游、桂林旅游、錦江股份(迪斯尼概念、國企改革概念)等、宋城演藝(異地項目全線收獲期、6間房盈利突出、IP等戰略前瞻)等。

　　曠實指出，從業績預告看，出境游維持高景氣度，持續關注眾信旅游、凱撒旅游(目前均在停牌);休閑度假景區的異地復制提升業績彈性，推薦宋城演藝、中青旅、大連圣亞;自然景區方面，建議關注景區外延擴張與國企改革，關注峨眉山A、桂林旅游;免稅政策優化方案落地增厚未來業績，如中國國旅。