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　　王健步履匆匆走進(jìn)了會(huì)議室，中等身材，臉上掛著謙和的笑容。跟隨其后的是海航的4位創(chuàng)始人和高管。他和善地與每個(gè)人握手寒暄，笑吟吟地認(rèn)真看著對(duì)方的眼神。

　　大約兩個(gè)多月后，傳來(lái)他在法國(guó)意外去世的噩耗。在王健離開(kāi)1年零7個(gè)月后，海航集團(tuán)官宣：海南省政府牽頭會(huì)同相關(guān)部門(mén)成立“海南省海航集團(tuán)聯(lián)合工作組”進(jìn)駐海航化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)是兩年前的春天，現(xiàn)在想來(lái)恍若隔世。

　　一

　　王健是當(dāng)時(shí)的海航集團(tuán)董事局董事長(zhǎng)，與海航集團(tuán)董事局主席陳峰同為海航最重要的創(chuàng)始人、最大自然人股東和海航的掌門(mén)人。2018年是海航成立25周年。25年前，他們兩人一同從中國(guó)民航局離職到海南創(chuàng)辦海航。相比公眾所熟知的陳峰，在海航25年的發(fā)展歷程中，王健鮮見(jiàn)出現(xiàn)在公開(kāi)場(chǎng)合，也幾乎沒(méi)有接受過(guò)媒體采訪(fǎng)。他似乎是刻意保持低調(diào)，因而留給外界“海航幕后神秘操盤(pán)手”的印象。

　　2018年4月，王健在海航總部接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》獨(dú)家專(zhuān)訪(fǎng)，那是他第一次接受媒體專(zhuān)訪(fǎng)，也是最后一次。

　　那時(shí)，海航處于一場(chǎng)巨大輿論風(fēng)波的風(fēng)口浪尖上，王健決定親自接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》專(zhuān)訪(fǎng)，這令海航內(nèi)部都感到十分意外。

　　“我從來(lái)沒(méi)有全面地公開(kāi)過(guò)海航的整個(gè)歷史，但我很愿意跟你們?nèi)�方位地講一講海航，把整個(gè)海航從頭到尾每個(gè)細(xì)節(jié)、每個(gè)關(guān)節(jié)點(diǎn)都跟你們說(shuō)一說(shuō)，把我們背后的故事給你們講一講，把我們的心酸給你們吐露吐露。這一次，我要全部地把海航的事情沒(méi)有條件地向你們公開(kāi)，你們想看什么就看什么，想了解什么就了解什么，有任何的疑惑都可以問(wèn)，包括比較尖銳的股權(quán)問(wèn)題、所謂海航神秘的問(wèn)題，甚至是一些不便往外公布的問(wèn)題�！彼�說(shuō)，海航?jīng)]有秘密。

　　王健對(duì)這次的專(zhuān)訪(fǎng)特別重視，他身邊的人私下跟記者說(shuō)，在見(jiàn)我們之前，他專(zhuān)門(mén)做了兩場(chǎng)排練。

　　不過(guò)，禮貌和笑容依然難掩他的焦慮，在開(kāi)場(chǎng)白中，他便主動(dòng)提及那些令海航陷入焦頭爛額的質(zhì)疑，像是壓抑已久的委屈，不吐不快。

　　在過(guò)去的20多年里，陳峰、王健及其他4位創(chuàng)始人一起將海航從1000萬(wàn)元起家的地方航空公司，締造成了總資產(chǎn)逾萬(wàn)億元、年收入逾6000億元的綜合商業(yè)集團(tuán)。那些年，人們驚呼，在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)中，海航就像神一般的存在。2015年，海航首次登上《財(cái)富》世界500強(qiáng)榜單，位列第464位;2016年，升至第353位;2017年，又升至第170位。

　　在改革開(kāi)放的滔滔浪潮中，海航創(chuàng)造了商業(yè)史上的奇跡。這一點(diǎn)不應(yīng)該有疑問(wèn)。

　　陳峰曾放言稱(chēng)：未來(lái)10年(2025年)，海航的目標(biāo)是進(jìn)入世界500強(qiáng)的前10名。

　　那時(shí)候，沒(méi)人敢當(dāng)它是笑話(huà)。但也不乏等著看笑話(huà)的看客。

　　在過(guò)去的這些年，海航是國(guó)內(nèi)最富爭(zhēng)議的企業(yè)之一。針對(duì)海航的負(fù)債率、資金鏈乃至發(fā)展模式，每隔幾年就會(huì)引來(lái)一次集體質(zhì)疑，“看不懂的海航”“危險(xiǎn)的海航模式”“誰(shuí)的海航”……爭(zhēng)議從未間斷。質(zhì)疑之聲終于在2017年到達(dá)了頂點(diǎn)，而那也是海航商業(yè)帝國(guó)的最輝煌時(shí)刻。

　　二

　　在海口繁華的CBD商業(yè)中心，延綿數(shù)里的國(guó)新大道姓“海航”——這原是�？谂f機(jī)場(chǎng)——大英山機(jī)場(chǎng)的一條跑道，以這條跑道為中心，兩旁近3000畝的土地上已布滿(mǎn)海航的物業(yè)，從龐大的商業(yè)廣場(chǎng)到高級(jí)寫(xiě)字樓、高端住宅、酒店以及正在興建中的未來(lái)海口地標(biāo)性建筑雙子塔。恰逢國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)大繁榮的好時(shí)機(jī)，這塊20年前買(mǎi)下的土地在2018年早已身價(jià)暴漲。

　　海航大廈就坐落在這里最核心的位置。從南門(mén)仰視，海航大廈像是尊盤(pán)腿而坐的佛陀。據(jù)說(shuō)，它想向外界傳達(dá)三層意思：一是慈悲，二是利他，三是智慧。

　　在了解海航之前，我們需要了解海航的兩位掌門(mén)人陳峰和王健。外界傳聞，他們倆人都信佛，因而海航的企業(yè)文化受佛學(xué)影響頗深。

　　但王健對(duì)我們糾正說(shuō)，他自己是信佛，而陳峰只是喜歡研究佛家儀式和中國(guó)傳統(tǒng)文化。

　　后來(lái)在王健去世后，陳峰在《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪(fǎng)時(shí)則這么講述他跟王健的不同：我是什么都沒(méi)有，他什么好東西都有。我舍不得花錢(qián)，我得花在有用的地方，在貧困地區(qū)。他愛(ài)吃，能吃那么大一桌，覺(jué)得什么都好吃，我呢什么都不能吃，不喝酒，不抽煙，不吃肉，不吃魚(yú)，就吃點(diǎn)素，而且還吃得很少。

　　王健談話(huà)或聊天中愛(ài)用“我們學(xué)佛的人”如何如何，擅長(zhǎng)于以佛學(xué)結(jié)構(gòu)一切問(wèn)題，追求寂靜之美的無(wú)我狀態(tài)。

　　佛家符號(hào)曾經(jīng)在海航無(wú)處不在，從海航大廈的造型，到大廳內(nèi)的各種佛像，再到海航員工胸牌吊帶上的藏文六字箴言：南無(wú)阿彌陀佛。

　　不過(guò)，在2018年的某一天，員工胸牌吊帶上的字已經(jīng)變成了正能量的激勵(lì)口號(hào)。

　　陳峰說(shuō)，他對(duì)中國(guó)傳統(tǒng)文化極為入迷。他規(guī)定自己每天做功課，每天讀書(shū)，讀中國(guó)文化精粹，還有歷史。他還說(shuō)他是南懷瑾的學(xué)生。南懷瑾為海航制定了企業(yè)文化守則——《同仁共勉十條》。海航的員工告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，他們被要求能熟練背誦“同仁共勉十條”。新入職的員工參加考試，必考“同仁共勉十條”，錯(cuò)一個(gè)字就很可能達(dá)不到轉(zhuǎn)正要求。

　　外籍員工也同樣要熟讀，據(jù)說(shuō)當(dāng)年買(mǎi)下法國(guó)藍(lán)鷹航空之后，陳峰在視察時(shí)，上百號(hào)員工集體背誦了法語(yǔ)版的《同仁共勉十條守則》。

　　海航似乎是一個(gè)矛盾體。他們的創(chuàng)始人信奉國(guó)學(xué)、佛法，但海航的骨子里卻充滿(mǎn)了狼性，這種狼性在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中表現(xiàn)得淋漓盡致。就像王健和善的笑容之下，眼神里隱藏不住的精明與犀利。

　　王健洞悉人性，對(duì)西方文明所假設(shè)的人性根深蒂固的惡深以為然，他認(rèn)為，自私是人改變不了的本性。若你對(duì)人性之惡心存幻想，他會(huì)直言不諱地說(shuō)，“你太天真了!”

　　海航的創(chuàng)始人之一、海航集團(tuán)董事局副董事長(zhǎng)李先華認(rèn)為，王健是商業(yè)方面的天才：他思維活躍、邏輯縝密，喜歡用哲學(xué)或佛學(xué)化的語(yǔ)言概括他的商業(yè)思想，篤信佛學(xué)并不影響他作為純粹商人的理性判斷。他偏好風(fēng)險(xiǎn)但又時(shí)刻保有危機(jī)意識(shí)以使自己在弱肉強(qiáng)食的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中活下來(lái)且要活得更好。

　　據(jù)海航內(nèi)部人說(shuō)，海航融資和資本運(yùn)作的實(shí)際操盤(pán)手是王健。而海航最初的25年發(fā)展史，幾乎就是一部融資和資本運(yùn)作史。

　　海航在海外并購(gòu)的活躍，或與王健努力保持國(guó)際視野有關(guān)系。他熱衷于研究猶太人，對(duì)猶太人的經(jīng)商理念深以為然，也將其融會(huì)貫通至其經(jīng)營(yíng)理念中。他在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪(fǎng)的過(guò)程中，一直強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合的力量，推崇GE和黑石集團(tuán)，他也許也希望海航成為像他們那樣的國(guó)際巨頭。

　　王健的經(jīng)營(yíng)理念對(duì)海航的影響極為深刻。無(wú)論是曾經(jīng)的“神一樣的海航”“危險(xiǎn)的海航”或“看不懂的海航”，或都與其經(jīng)營(yíng)理念不無(wú)關(guān)系。

　　但對(duì)他的這一套，在海航內(nèi)部并非沒(méi)有反對(duì)之聲。在那一次專(zhuān)訪(fǎng)的現(xiàn)場(chǎng)，他指著陪同采訪(fǎng)的幾位海航高管調(diào)侃說(shuō)，“他們當(dāng)初還反對(duì)過(guò)我的決策呢�！�

　　王健對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》坦陳，陳峰跟他在這上面有過(guò)分歧。

　　外界曾以“海航內(nèi)斗”來(lái)形容這一切。這場(chǎng)分歧或“內(nèi)斗”以陳峰淡出管理層告終，海航則在王健設(shè)定的道路上一路狂奔，最顯著的證明就是在世界500強(qiáng)的排名不斷提升、提升。

　　而王健在海航的權(quán)威也在那幾年到達(dá)了巔峰。他不笑的時(shí)候，有點(diǎn)不怒自威，高管們顯得謹(jǐn)小慎微�！澳銈儐�(wèn)的這些問(wèn)題，他們都不敢問(wèn)我�！碑�(dāng)著高管們的面，他對(duì)專(zhuān)訪(fǎng)中的《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者說(shuō)，“但他們心里想什么，我一眼就能看穿。”

　　像是玩笑又不是玩笑，底下的高管沒(méi)有人敢接話(huà)。

　　三

　　海航的霉運(yùn)是從2017年開(kāi)始的，那是海航的多事之秋。這一年，海航卷入了一場(chǎng)全球關(guān)注的輿論風(fēng)波。這讓海航陷入了空前的危機(jī)。

　　在這場(chǎng)風(fēng)波中，海航被描繪成了攀附權(quán)貴的結(jié)果。

　　2018年4月海航總部大廈的一樓大堂。

　　“完全沒(méi)有想到，腦袋都大了�！�2018年4月中旬的那場(chǎng)專(zhuān)訪(fǎng)中，王健對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》坦言。

　　他以不容置疑的口吻說(shuō)，“如果說(shuō)海航經(jīng)營(yíng)這25年，攀附任何一個(gè)權(quán)貴，海航也不可能活到今天。你看那些攀附權(quán)貴的企業(yè)，有活著的嗎?”王健突然坐直身子，身體往前傾，他的手用力一擺說(shuō)，“不可能�！�

　　“我從一開(kāi)始就跟他們講，海航有個(gè)原則，就是黨叫干啥就干啥。這也是我們的經(jīng)營(yíng)秘密之一。”

　　“這二十多年來(lái)，面對(duì)風(fēng)波，我們可謂是老運(yùn)動(dòng)員了�！蓖踅≈鲃�(dòng)提及了那些跟地方政府和大型金融機(jī)構(gòu)有關(guān)的故事或傳言，“這些往事一一歷歷在目，但這些都不是生死的問(wèn)題，都是可以解釋清楚的，能解釋清楚的都不是困難�！�

　　專(zhuān)訪(fǎng)中，他說(shuō)他回憶了海航這二十多年成長(zhǎng)歷史，發(fā)現(xiàn)最大的痛并不是現(xiàn)在的輿論風(fēng)波，而是當(dāng)年創(chuàng)業(yè)不久的海航被迫解散。

　　1992年，當(dāng)?shù)氐恼�府官員之間發(fā)生窩里斗，“某個(gè)領(lǐng)導(dǎo)讓我們出具偽證告另一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)，否則航空公司就甭想搞。我們沒(méi)有出。之后，這個(gè)領(lǐng)導(dǎo)動(dòng)用手中權(quán)力，下令解散了海航�！蓖踅≌f(shuō)，公司被迫解散之后，幾個(gè)創(chuàng)始人茫然地走在沙灘上，漆黑一片，沒(méi)有親人，沒(méi)有朋友�！霸瓉�(lái)很歡迎你來(lái)的地方和領(lǐng)導(dǎo)，突然變得冷酷無(wú)情，還派審計(jì)、稅務(wù)、紀(jì)委來(lái)查你。對(duì)于一個(gè)年輕人來(lái)說(shuō)，那是最大的打擊和挫折，因?yàn)槊媾R的就是死路一條，有比被打死了擦干血跡又起來(lái)更難的嗎?后來(lái)再遇到什么困難，在這個(gè)面前都不叫困難了�！�

　　多年以后，王健再回憶起這一段經(jīng)歷依然心緒難平。“其實(shí)過(guò)去的痛點(diǎn)比現(xiàn)在的痛點(diǎn)更嚴(yán)重。但人們往往是好了傷疤忘了疼�！�

　　“這么多年，時(shí)不時(shí)的冷槍暗箭，各種勢(shì)力和力量暗潮涌動(dòng)。我們?cè)诮�湖上小心�?jǐn)慎地在應(yīng)對(duì)這些關(guān)系，才發(fā)展到了今天�！碑�(dāng)時(shí)同在專(zhuān)訪(fǎng)現(xiàn)場(chǎng)的一位創(chuàng)始人不無(wú)感慨，“我們就是埋頭苦干。稍稍做成功一點(diǎn)的企業(yè)家，都會(huì)睡個(gè)懶覺(jué)打個(gè)高爾夫球， 但這么多年，我們就沒(méi)有過(guò)一天喘息的時(shí)間�！�

　　四

　　“活下去”，幾乎是每一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)最初的目標(biāo)，既簡(jiǎn)單又殘酷�！白龃蟆�，則成了大多數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)“活下去”的首選戰(zhàn)術(shù)。

　　海航的腳步確實(shí)太快，快速崛起的野心，讓它在過(guò)去的幾年里在全球展開(kāi)了一系列激進(jìn)的并購(gòu)行動(dòng)，一度躋身于全球頂級(jí)買(mǎi)家之列。

　　外界統(tǒng)計(jì)稱(chēng)，從2015年初到2017年底，海航集團(tuán)完成了超過(guò)80筆并購(gòu)交易，總金額達(dá)400億美元以上。

　　李先華副董事長(zhǎng)給出的數(shù)據(jù)是：這兩年多不到三年的時(shí)間，海航的并購(gòu)?fù)顿Y規(guī)模接近500億美金。

　　這一系列收購(gòu)在2016年達(dá)到了頂峰，海航最大的幾起交易都發(fā)生在這一年，包括：100億美元收購(gòu)CIT Group的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，60億美元收購(gòu)美國(guó)電子產(chǎn)品分銷(xiāo)商英邁，65億美元從黑石集團(tuán)手中收購(gòu)約25%希爾頓集團(tuán)股份成為其最大股東。2017年，海航更成為德意志銀行的最大股東。

　　而買(mǎi)下在全球擁有廣泛銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的電子產(chǎn)品分銷(xiāo)商英邁(Ingram Micro)，不僅創(chuàng)下了中國(guó)企業(yè)收購(gòu)美國(guó)IT集團(tuán)最高紀(jì)錄，也令海航在全球500強(qiáng)名單排名在一年之內(nèi)躍升了兩百多位。

　　回看海航的海外并購(gòu)戰(zhàn)果：它收購(gòu)了從法國(guó)到非洲的一系列航空公司的股份，購(gòu)入了多個(gè)機(jī)場(chǎng)和酒店，并將觸角伸向物流、保險(xiǎn)、期貨經(jīng)紀(jì)、云計(jì)算、大宗商品交易和地產(chǎn)等領(lǐng)域。

　　如此，在一波全球交易狂潮之后，海航從中國(guó)南方小島上偏于一隅的地方航空公司，一躍成為全球最引人注目的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。

　　但危機(jī)也潛伏在狂奔之下。

　　作為中國(guó)最活躍的境外資產(chǎn)買(mǎi)家，海航與其他熱衷“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的企業(yè)一起引起了國(guó)內(nèi)監(jiān)管層的重點(diǎn)關(guān)注。

　　2017年6月中旬，銀監(jiān)會(huì)緊急電話(huà)要求各銀行，對(duì)海航集團(tuán)、安邦集團(tuán)、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)、浙江羅森內(nèi)里投資公司的境內(nèi)外融資支持情況及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行摸底排查，重點(diǎn)關(guān)注所涉及并購(gòu)貸款、“內(nèi)保外貸”等跨境業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。

　　有數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)宣布且有資料可查的海外投資并購(gòu)交易達(dá)到438筆，較2015年的363筆交易增長(zhǎng)了21%，而累計(jì)宣布的交易金額為2158億美元，較2015年大幅增長(zhǎng)了148%。

　　與此同時(shí)，國(guó)家外匯儲(chǔ)備也在驟降，從2014年6月的近4萬(wàn)億美元高點(diǎn)一路下降，至2016年末幾乎跌破3萬(wàn)億。同時(shí)，企業(yè)高企的負(fù)債率，極高的杠桿率，高溢價(jià)以及部分標(biāo)的的巨額虧損，所有這一切引起了監(jiān)管層的高度警覺(jué)。尤其，在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域存在的非理性、異常的、動(dòng)機(jī)不良的、假借并購(gòu)之名行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移之實(shí)的海外投資行為成為了監(jiān)管的重點(diǎn)。

　　王健說(shuō)，海航買(mǎi)的全都是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司，并沒(méi)有像其他企業(yè)買(mǎi)個(gè)俱樂(lè)部那樣的東西。當(dāng)然，辦公大樓、不動(dòng)產(chǎn)也買(mǎi)了幾個(gè)，因?yàn)楹：皆瓉?lái)有不動(dòng)產(chǎn)公司。

　　李先華副董事長(zhǎng)對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》強(qiáng)調(diào)說(shuō)，海航的并購(gòu)并不盲目和魯莽，全都是海航主業(yè)的延伸，一直圍繞著三大戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，沒(méi)有偏離過(guò)方向。

　　他所指的三大戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)分別為：航空旅游、現(xiàn)代物流、新金融。在這一戰(zhàn)略指導(dǎo)之下，飛機(jī)租賃、船運(yùn)、酒店、金融機(jī)構(gòu)等均位列收購(gòu)目標(biāo)之中。海航酒店內(nèi)部流傳著一種說(shuō)法，“(海航的)飛機(jī)飛到哪里，酒店就收購(gòu)到哪里�！�

　　后來(lái)重新復(fù)出的陳峰在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪(fǎng)時(shí)反思說(shuō)：原來(lái)我們以為都能干，實(shí)際上怎么可能都能干?好多事是我們干不了的，我們卻錯(cuò)誤地以為什么都能干、什么都可以干、什么都可以把控，結(jié)果是自己很愚蠢。

　　“欲望之大，能力不足，錯(cuò)誤地認(rèn)為自己什么都能干、什么都可以干時(shí)，禍就埋下了。很簡(jiǎn)單的邏輯，你什么都干，別人干什么?因此我們?cè)诿つ繑U(kuò)張，然后短貸長(zhǎng)投后，問(wèn)題都出現(xiàn)了。盡管你有一套完整的計(jì)劃，但是你能力不足，完成不了，問(wèn)題就會(huì)出來(lái)�！标惙逭f(shuō)。

　　五

　　海航最終為之前的激進(jìn)并購(gòu)付出了代價(jià)，這或許是王健始料未及的。

　　2017年6月，在監(jiān)管層的警示之后，海航逐漸進(jìn)入了資金緊張的困境。

　　這一年的9、10月份，海航的管理層感覺(jué)到境內(nèi)境外的銀行流動(dòng)性都下不來(lái)了。“只有出沒(méi)有進(jìn)，這個(gè)時(shí)候真正感覺(jué)到嚴(yán)寒降臨了。”

　　一位創(chuàng)始人也是海航高管當(dāng)時(shí)對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》透露說(shuō)，“行長(zhǎng)們都給我們發(fā)消息問(wèn)風(fēng)波傳言，然后說(shuō)，海航貸款要放一放，緩一緩，等一等。一放一緩一等，好幾個(gè)月沒(méi)人敢給我們貸款。任何一家企業(yè)只要你是有負(fù)債率的企業(yè)，都過(guò)不了日子。而海航集團(tuán)2017年的平均負(fù)債率只有59%，海航歷史上從來(lái)沒(méi)有過(guò)這么低的負(fù)債率�！�

　　那時(shí)候王健坦言,現(xiàn)金流緊張的事情，因?yàn)楹芡蝗�，所以有些受不了�！罢l(shuí)也受不了，把腰都給閃了。”他說(shuō)。

　　在2017年的那場(chǎng)輿論風(fēng)波之后，外界對(duì)海航的看法顯得越來(lái)越悲觀。海航舉債加杠桿迅速擴(kuò)張的模式、高負(fù)債率、復(fù)雜的融資策略以及將杠桿用到極致的做法等等，市場(chǎng)抱有越來(lái)越多的質(zhì)疑。而這種質(zhì)疑加劇了海航這種商業(yè)模式所蘊(yùn)含的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：一旦遇經(jīng)濟(jì)下行逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)或政策環(huán)境突變，企業(yè)危機(jī)爆發(fā)的幾率就大大增加。

　　在走出去的中國(guó)民企中，海航曾被認(rèn)為是更精明的收購(gòu)者。據(jù)外界總結(jié)的海航并購(gòu)規(guī)律，其絕大多數(shù)的收購(gòu)持股比例都能實(shí)現(xiàn)全資、控股或成為第一大股東。這是能左右對(duì)方命運(yùn)的持股比例，海航因此能對(duì)被購(gòu)資產(chǎn)有更大的掌控權(quán)，令其發(fā)揮在必要時(shí)支撐其他業(yè)務(wù)的作用。

　　對(duì)于一個(gè)擁有500多家子公司、兩三千家關(guān)聯(lián)企業(yè)、資產(chǎn)和負(fù)債都超過(guò)千億元的龐大集團(tuán)，人們本能的疑慮在于：這類(lèi)集團(tuán)在資金的使用上如何能清晰隔斷?是否存在“拆東墻補(bǔ)西墻”的方式?一旦某個(gè)子公司資金鏈斷裂是否會(huì)導(dǎo)致整個(gè)集團(tuán)崩盤(pán)?

　　在2018年4月的那次采訪(fǎng)中，當(dāng)時(shí)的一位海航副董事長(zhǎng)對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，他對(duì)外界的這類(lèi)說(shuō)法不屑一顧。他說(shuō)，海航就是在別人的謾罵和質(zhì)疑中成長(zhǎng)起來(lái)的�！澳愕骄W(wǎng)上搜一下‘海航資金鏈斷裂’這幾個(gè)詞，從海航創(chuàng)業(yè)開(kāi)始起，從來(lái)都是相生相伴，每一年都有報(bào)道說(shuō)，海航資金鏈要崩盤(pán)了。海航到現(xiàn)在不還是活得好好的，誰(shuí)對(duì)一個(gè)企業(yè)的資金鏈最重視?這個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)班子。”

　　按王健的說(shuō)法，“雖然這兩年在海外并購(gòu)，但我們企業(yè)內(nèi)部一直都在降負(fù)債率，從六年前開(kāi)始，集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)從82%降至59.5%。”他說(shuō)，當(dāng)然，這還不夠，因?yàn)槲覀冎�道一個(gè)世界500強(qiáng)的企業(yè)，在進(jìn)入了前50強(qiáng)之后，負(fù)債率必須控制在25%，這樣才能與世界500強(qiáng)企業(yè)相匹配。我們一直想這么做。但這次輿論風(fēng)波之后的這一切來(lái)得太突然了，我們本想用十年的時(shí)間來(lái)完成這個(gè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。”

　　但遺憾的是，命運(yùn)沒(méi)有給他機(jī)會(huì)。

　　2018年7月3日，王健在法國(guó)公務(wù)考察時(shí)意外跌落致重傷，經(jīng)搶救無(wú)效不幸離世。

　　王健的意外離世，無(wú)疑令危機(jī)中的海航雪上加霜。

　　六

　　陳峰重新出山回到一線(xiàn)。

　　在王健去世之前，陳峰的兒子陳曉峰從美國(guó)調(diào)回國(guó)內(nèi)進(jìn)入海航集團(tuán)首席執(zhí)行官團(tuán)隊(duì)，并擔(dān)任王健的特別助理。

　　復(fù)出后不久，陳峰接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪(fǎng)說(shuō)，陳曉峰的調(diào)職是王總離世前一星期安排的，當(dāng)時(shí)任命他為董事長(zhǎng)助理，這事王健沒(méi)有和我商量過(guò)。

　　在此之前，陳曉峰在海航干了超過(guò)十年，級(jí)別是M5(注：海航的員工級(jí)別，分為M1—M16)，在海航是一個(gè)較低層級(jí)的級(jí)別。

　　之后，在不到兩年的時(shí)間，陳曉峰以令人咂舌的速度晉升為海航集團(tuán)有限公司董事會(huì)董事兼集團(tuán)總裁。

　　同時(shí)，海航的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了密集調(diào)整，這被外界解讀為對(duì)王健團(tuán)隊(duì)的“清洗”。

　　坊間一直傳聞，海航內(nèi)部有個(gè)不成文的規(guī)則，“陳峰用過(guò)的人，王健不會(huì)再用，反之亦然�！�

　　對(duì)于外界所謂的“清洗”，陳峰的解釋是，人員的調(diào)整主要是為了配合戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要，調(diào)走了一些過(guò)去負(fù)責(zé)資本市場(chǎng)運(yùn)作的人員，安排了一些海航成長(zhǎng)起來(lái)的，懂航空業(yè)務(wù)的人員來(lái)更好地適應(yīng)。

　　他復(fù)出之后主要著力于一件事：按照國(guó)家有關(guān)部門(mén)的要求，聚焦主業(yè)，處置資產(chǎn)回籠資金。

　　事實(shí)上，在2018年初王健去世之前，海航已開(kāi)啟了賣(mài)賣(mài)賣(mài)的模式，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去的兩年里，海航已處置資產(chǎn)約3000億元。

　　但這顯然無(wú)法解決外界傳聞的高達(dá)7000多億元的總負(fù)債。根據(jù)海航集團(tuán)的發(fā)債報(bào)告，截至2019年上半年，集團(tuán)債務(wù)仍高達(dá)7067.26億元，而2019年全年的數(shù)據(jù)尚未得知。海航的流動(dòng)性危機(jī)始終難以化解。

　　復(fù)出后的陳峰，曾在兩次接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)感嘆：復(fù)出之后一直挺難的。流動(dòng)性最困難的時(shí)候就像遇到洪峰一樣。

　　2018年下半年，海航明顯加大了處置資產(chǎn)的力度�！暗�經(jīng)濟(jì)環(huán)境跟上半年相比發(fā)生了明顯變化，突然發(fā)現(xiàn)大家都沒(méi)錢(qián)了，很好的資產(chǎn)也沒(méi)有我們預(yù)期處置得那么快�！�

　　2019年是大環(huán)境更加艱難的一年，在年底的新年賀詞中，陳峰坦誠(chéng)，2019年海航資金短缺的情況仍未解決，并存在工資遲發(fā)、緩發(fā)的現(xiàn)象。2020年是海航化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的決勝之年。

　　那時(shí)候，陳峰大概料想不到，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情成為2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大“黑天鵝”。

　　海航人對(duì)疫情曾有過(guò)慘痛的記憶：2003年“非典”突襲，航空業(yè)損失慘重，國(guó)內(nèi)民航市場(chǎng)在疫情高峰期航班縮減近一半，旅客運(yùn)輸量同比下降近80%。這一年，海航出現(xiàn)了運(yùn)營(yíng)10年來(lái)的首次虧損，當(dāng)年虧損近15億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)94.3%，凈資產(chǎn)只有14.29億元。

　　“當(dāng)時(shí)，美蘭機(jī)場(chǎng)一眼看過(guò)去，一二十架飛機(jī)，全部停著。仍在運(yùn)營(yíng)的航班旅客寥寥無(wú)幾，個(gè)別航班甚至僅有一名旅客，連油錢(qián)都掙不回來(lái)�！焙：郊瘓F(tuán)副董事長(zhǎng)李先華在2018年時(shí)曾對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》回憶說(shuō)，那一次的危機(jī)使他們意識(shí)到，如果公司的收入高度倚賴(lài)單一航空業(yè)，那么抗風(fēng)險(xiǎn)能力將始終處于低位。

　　正是在當(dāng)年，海航做出了多元化轉(zhuǎn)型的決定，之后在多元化之路上越走越遠(yuǎn)。

　　如今不難想象這一次新冠肺炎疫情對(duì)海航的沖擊。

　　2018年，在海航創(chuàng)立25周年的時(shí)候，海航內(nèi)部的一篇文章這樣寫(xiě)道：當(dāng)人們翻開(kāi)這段歷史，就會(huì)發(fā)現(xiàn)海航人如何在夾縫中求生存，如何在逆境中崛起，如何在“血與火”的考驗(yàn)中拼出一條通天大道。

　　希望這次海航仍能拼出一條血路。