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　　自去年11月16日中止收購成都環(huán)球世紀會展旅游集團有限公司(以下簡稱“成都會展”)100%股權(quán)之后，時隔7個月，云南城投的“蛇吞象”收購案最終未能成行。6月19日晚間，云南城投發(fā)布公告稱，公司決定終止收購成都會展100%股權(quán)。

　　根據(jù)公告，云南城投早在2017年6月便開始籌劃收購成都會展100%股權(quán)，2018年11月16日向證監(jiān)會提交了中止審查文件，如今該收購事項最終按下了終止鍵。根據(jù)重組方案修訂稿，成都會展估值高達236億元，彼時云南城投市值僅50多億元，該項收購也被市場稱為“蛇吞象”并購案。對于終止上述重組的原因，云南城投表示，公司、交易對方及中介機構(gòu)就交易方案及核心交易條款進行多輪溝通和談判，但因國內(nèi)市場環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境等客觀情況發(fā)生了較大變化，交易各方在部分重要條款上無法達成一致意見，經(jīng)交易各方協(xié)商，決定終止本次重大資產(chǎn)重組。

　　回溯此次重組，云南城投是在2015年、2016年業(yè)績連接承壓下進行的，2017年6月云南城投宣布了擬購成都會展100%股權(quán)的消息。2018年4月云南城投發(fā)布了重組方案，之后陸續(xù)發(fā)布修訂稿，根據(jù)云南城投最新發(fā)布的重組方案修訂稿，云南城投控股股東省城投集團持有標的公司成都會展51%的股份。而成都會展成立于2003年12月17日，經(jīng)過十余年發(fā)展，現(xiàn)已成為包括房地產(chǎn)開發(fā)、會展經(jīng)營、酒店經(jīng)營、物業(yè)管理四大業(yè)務板塊的大型公司，先后打造了世紀城、環(huán)球中心、黑龍灘長島等系列項目，形成了從房地產(chǎn)開發(fā)到物業(yè)經(jīng)營服務的產(chǎn)業(yè)聯(lián)動。對于上述收購的目的，云南城投也坦言將提升上市公司的旅游地產(chǎn)與城市綜合體開發(fā)能力，進一步促進上市公司持續(xù)健康發(fā)展。不料，云南城投的上述愿景最終化為了泡影。

　　實際上，對于上述收購案市場上質(zhì)疑聲不斷，在該事項推進幾個月后，2018年8月證監(jiān)會下發(fā)了行政許可項目審查一次反饋意見，其中向云南城投問及了收購目的、對賭協(xié)議等44個問題。但令市場未曾料到的是，云南城投遲遲未能進行回復。

　　之后在2018年11月15日云南城投發(fā)布了“關于向證監(jiān)會申請中止重大資產(chǎn)重組審查的公告”，云南城投表示，目前，因為市場環(huán)境變化，公司本次重組的有關問題需進一步落實和完善，部分事項尚需與交易對方進一步協(xié)商，公司無法如期提交《反饋意見》的書面回復，并決定向證監(jiān)會申請中止本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項的審查。

　　在證監(jiān)會提出的44個問題中，標的公司的業(yè)績承諾問題備受關注。據(jù)悉，在三年盈利承諾期內(nèi)，成都會展累計實現(xiàn)的承諾凈利潤合計為63億元，但成都會展2015年、2016年以及2017年1-8月實現(xiàn)的凈利潤分別約為8786.57萬元、2.6億元和1.84億元，證監(jiān)會曾要求云南城投說明標的公司業(yè)績承諾的合理性等問題。

　　另外，值得注意的是，云南城投控股股東省城投集團持有的成都會展51%股權(quán)，是在2016年6月才通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資取得的。彼時證監(jiān)會也要求云南城投說明省城投集團實施前次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資與本次重組是否構(gòu)成“一攬子”交易。針對相關問題，北京商報記者曾致電云南城投董秘辦公室進行采訪，但未有人接聽。