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　　主流旅游上市企業(yè)營收增速及凈利潤一覽

　　4家企業(yè)營收增速破100% 三湘印象領銜破1000%

　　根據(jù)勁旅研究院不完全統(tǒng)計，38家旅游企業(yè)中，有25家營收保持正增長，其中四家企業(yè)增速破100%，三湘印象業(yè)績猛漲，營收增速較2015年同比增長了1190.63%;首旅酒店、北京文化、北部灣旅等三家企業(yè)增幅也超過100%，其中首旅酒店增速為389.4%、北京文化增速為165.2%、北部灣旅152.5%。

　　13家上市旅企營收增速負增長 海航創(chuàng)新-72%墊底

　　麗江旅游、嶺南控股、峨眉山A、中青旅在內(nèi)的13家企業(yè)營收增負呈現(xiàn)出負增長，其中海航創(chuàng)新領銜，增速為-72%，麗江旅游、嶺南控股、峨眉山A、中青旅、金沙中國有限公司、桂林旅游、長白山、香港中旅、張家界、華天酒店、西藏旅游、號百控股等企業(yè)均有不同程度下降。

　　13家上市旅企盈利破億　國旅、華僑城成一梯隊“猛賺”

　　通過對30家主板上市旅游企業(yè)凈利潤的梳理發(fā)現(xiàn)，2016年實現(xiàn)盈利的旅游企業(yè)有24家，其中13家企業(yè)盈利破億，2家破10億。具體來看，華僑城A2016年獲得凈利潤6888.42百萬人民幣，中國國旅獲得凈利潤1808.19百萬人民幣，這兩家也憑借靚麗的數(shù)據(jù)成為第一梯隊，并和第二梯度保持著一定的距離和優(yōu)勢。宋城演藝、錦江股份、北京文化、中青旅、黃山旅游、麗江旅游、眾信旅游、凱撒旅游、首旅股份、峨眉山A以及北部灣旅等企業(yè)凈利潤也破億。

　　6家企業(yè)陷入虧損 華天酒店-288.55百萬元居首

　　處于虧損狀態(tài)的旅游上市企業(yè)有6家，其中華天酒店虧損最為嚴重，2016年凈利潤為-288.55百萬元;大東海A、三特索道、西藏旅游、國旅聯(lián)合以及海航創(chuàng)新等企業(yè)利潤也都有不同程度虧損。相較于上述企業(yè)而言，旅游上市企業(yè)在盈利方面呈現(xiàn)冰火兩重天態(tài)勢。

　　投資并購成業(yè)績增長主因

　　透過各家發(fā)布的財報，投資并購成為促進營收增長的重要原因。以增速超100%前4家上市旅企來說，2016年5 月，三湘印象成功收購了觀印象藝術發(fā)展有限公司100%股權，后者在報告期內(nèi)實現(xiàn)了一定規(guī)模的收入和利潤，從而有效提升了三湘印象的盈利能力;首旅酒店也在財報中披露，2016年4月首旅酒店順利完成重大現(xiàn)金及發(fā)行股份購買如家酒店集團，業(yè)務規(guī)模及盈利能力較上年有較大提升，酒店主業(yè)更加突出。

　　根據(jù)北京文化發(fā)布的財報，北京文化在2016年度因并購北京世紀伙伴文化傳媒有限公司和浙江星河文化經(jīng)紀有限公司兩家子公司，營業(yè)收入較上年同期增加較多;北部灣旅在提到2016財年公司業(yè)務快速增長的原因時也表示，公司新投資運營的新智認知、渤海長通、龍虎山等新項目并表是主要原因之一。

　　虧損企業(yè)“各有難念的經(jīng)”

　　陷入虧損的企業(yè)則是家家有本難念的經(jīng)。以虧損最大的華天酒店來說，縱觀其2014-2016年財報，除2015年因?qū)ψ蠔|閣華天100%股權轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)盈利外，凈利潤一直處于虧損狀態(tài)。深究其原因，有分析指出，在酒店市場環(huán)境嚴峻、競爭加劇的情況下，老牌酒店品牌華天酒店積極尋求轉(zhuǎn)型實行混改，并引入華信恒源成為其第二大股東，然而混改效果并不理想，延伸業(yè)務沒有取得預期的結果。

　　與華天酒店處境相似的還有大東海A，同樣作為酒店類上市企業(yè)，大東海A已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，并于2017年再度面臨ST危機，積極尋求有效的轉(zhuǎn)型之路已經(jīng)成為這類企業(yè)所面臨的頭等大事。

　　三特索道對于虧損的原因歸結為處于建設期和市場培育期的項目持續(xù)虧損，且有項目受環(huán)境和處置資產(chǎn)影響，虧損較大。

　　西藏旅游則因其特殊的環(huán)境因素將虧損原因受到尼泊爾地震影響部分口岸被迫關閉以及延遲開放影響到客源，以及“兩限一警”政策影響，降低了游客游覽體驗。

　　海航創(chuàng)新則是陷入了與九龍山景區(qū)相關訴訟之中，公司主要資產(chǎn)處于被法院凍結狀態(tài)，導致公司主要經(jīng)營活動受到較大影響。且九龍山原實際控制人控制的景區(qū)物業(yè)公司對公司景區(qū)對外招商及開發(fā)運作進行暴力阻擾，使得景區(qū)的業(yè)務開展不力，并對資產(chǎn)處置等相關交易產(chǎn)生影響。

　　進出有序各有所謀

　　通過梳理發(fā)現(xiàn)，旅游市場雖然是座金礦，但也不是只進不出，有企業(yè)選擇入局，也有企業(yè)選擇退出或淡化旅游業(yè)務，另謀出路。

　　新入局者如三湘印象，以房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營為主業(yè)的三湘印象2016年5月完成收購觀印象藝術發(fā)展有限公司100%股權，成功新增文化旅游演藝類業(yè)務，開啟了“文化+地產(chǎn)”協(xié)同發(fā)展的業(yè)務格局，向旅游演藝市場邁進，并加速布局，在收購不到半年時間里，觀印象實現(xiàn)《最憶韶山?jīng)_》、《歸來三峽》、《歸來遵義·長征之路》等新簽約項目 3 個;實現(xiàn) G20 版《最憶是杭州》、“一帶一路”《又見敦煌》等公演項目 2 個。

　　三湘印象表示，公司在確立“文化+地產(chǎn)”發(fā)展戰(zhàn)略后，加快業(yè)務轉(zhuǎn)型，加大文化投入，出售了上海中鷹置業(yè)有限公司 99%股權，進行地產(chǎn)類資產(chǎn)剝離，投資 3 億元成立上海三湘文化發(fā)展有限公司，建立文化專業(yè)團隊，未來，公司將充分利用兩大業(yè)務板塊所形成的市場和品牌的影響力，充分融合滲透，實現(xiàn)公司業(yè)績的穩(wěn)定持續(xù)增長。

　　退出旅游行業(yè)者，如此次未進榜單的世紀游輪，2016年實施重組上市，原本冠達游輪的100%股權完成過戶，取而代之的業(yè)務變?yōu)橐苿佑螒颍�不在與旅游行業(yè)相關;此外，北京文化、國旅聯(lián)合等旅游企業(yè)也都在積極尋求轉(zhuǎn)型，旅游相關業(yè)務占比在不斷弱化。

　　其中，北京文化主營業(yè)務已由原有的旅游業(yè)務逐漸轉(zhuǎn)型為涵蓋電影、電視劇、藝人經(jīng)紀、綜藝、新媒體及旅游文化的全產(chǎn)業(yè)鏈文化集團，根據(jù)財報披露，2016年旅游業(yè)務在北京文化營收占比已經(jīng)降到13.31%，而這一占比在2015年時為43.98%。

　　國旅聯(lián)合也在尋求自己的轉(zhuǎn)型之道，雖然仍在經(jīng)營溫泉度假酒店等旅游相關業(yè)務，單其已經(jīng)將發(fā)展方向轉(zhuǎn)為戶外文體娛樂，圍繞體育+做產(chǎn)業(yè)開發(fā)和布局，并表示當下體育+休閑旅游和文娛產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有了明確的商業(yè)盈利模式，國旅聯(lián)合將加大對這些產(chǎn)業(yè)的投入，實現(xiàn)企業(yè)的利潤增長。

　　資本杠桿得到企業(yè)更有效運用

　　對于未來發(fā)展戰(zhàn)略，加速資本運作成為各家旅游上市企業(yè)的共同心聲。2016年實現(xiàn)盈利過億的13家企業(yè)中，在談及未來發(fā)展趨勢或發(fā)展策略時提到資本運作的有8家之多。

　　中國國旅就表示要加快投資并購步伐，加速擴大企業(yè)發(fā)展規(guī)模。旅游零售業(yè)務要通過引進跨國投資并購團隊，充分運用投資、合作、并購重組等資本運作方式，積極接洽具有采購優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢的國際免稅運營商，尋求并購機會。

　　中青旅、眾信旅游、凱撒旅游等旅行企業(yè)均表示，隨著旅游企業(yè)間投資并購，股權合作等形式的不斷增多，旅游行業(yè)已經(jīng)進入以產(chǎn)業(yè)并購整合資源的重要階段，2017年通過資本運作等形式加速布局產(chǎn)業(yè)資源將會提速;此外，黃山旅游、麗江旅游、北部灣旅也表示將會通過投資新建、并購、資產(chǎn)整合或合作開發(fā)等形式，來實現(xiàn)公司持續(xù)快速發(fā)展，未來行業(yè)兼并重組也將提速。